國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織 (International Standardization organization, ISO) 于 1987 年制定ISO 9000 族標(biāo)準(zhǔn)，其后發(fā)展成為一
個(gè)全球性的質(zhì)量管理體系，并在各個(gè)行業(yè)得到廣泛的應(yīng)用。我國(guó)于 1988 年開(kāi)始等效采用 ISO9000 族標(biāo)準(zhǔn)，其后于1992 年 開(kāi) 始 等 同 采 用 ， 這 推 動(dòng) 了ISO9000 認(rèn)證在中國(guó)數(shù)量上的飛速上升，中國(guó)獲得 ISO9000 的證書(shū)數(shù)量從1994 年的 143 家增加到 2003 年的近 10萬(wàn)家。但是，作為一個(gè)非強(qiáng)制性的質(zhì)量管理標(biāo)準(zhǔn)，ISO9000 質(zhì)量管理體系在我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的推廣程度很低，2002 年我國(guó) 7000 多家制藥企業(yè)，只有 20 多家獲得 ISO9000 證書(shū)。ISO9000 質(zhì)量管理體系是否適用于我國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)，需要將ISO9000 對(duì)制藥企業(yè)的績(jī)效影響進(jìn)行分析。關(guān)于 ISO9000 認(rèn)證對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響分析，目前的研究大部分是使用問(wèn)卷調(diào)查的方式，其證明了 ISO9000 認(rèn)證對(duì)提高企業(yè)的客戶滿意度和增加市場(chǎng)份額等方面的影響CharlesJ.Corbett 等人使用事件研究法分析了 1987 年到 1997 年10 年間美國(guó) 554 家企業(yè)通過(guò) ISO9000 認(rèn)證前后 3 年的財(cái)務(wù)績(jī)效的變化，發(fā)現(xiàn)ISO9000 認(rèn)證對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效在短期內(nèi)呈現(xiàn)不規(guī)則變化，而在長(zhǎng)期內(nèi)則顯著上升。在我國(guó)，對(duì)于 ISO9000 認(rèn)證對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的實(shí)證分析很少。本文選取我國(guó)通過(guò) ISO90000 認(rèn)證的上市制藥企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，采用因子分析（Factor anlysis） 的方法分析ISO9000 認(rèn)證對(duì)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。
一、樣本數(shù)據(jù)及方法
（一） 樣本及數(shù)據(jù)
選取我國(guó)通過(guò) ISO9000 認(rèn)證的上市制藥企業(yè)一共 24 家。由于每一家企業(yè)都會(huì)進(jìn)行數(shù)次的 ISO9000 認(rèn)證，而其中第一次認(rèn)證對(duì)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)和績(jī)效的影響最大，故以其第一次獲得 ISO9000證書(shū)的年份為 T 年，選取前后 3 年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) （T-3 到T+3），數(shù)據(jù)來(lái)源于滬深證券交易所公布的企業(yè)當(dāng)年的年報(bào)。基于數(shù)據(jù)的可得性，T-3年到T+3各年的樣本量如表-1所示。

表-1 T-3到T+3各年的樣本量

（二）實(shí)證研究及結(jié)果
1．模型解釋。對(duì)于企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的方法存在模糊數(shù)學(xué)、數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）和因子分析法等，各種評(píng)價(jià)模型各有優(yōu)劣。模糊數(shù)學(xué)能夠較好地反映評(píng)價(jià)者的個(gè)人偏好和滿足具體評(píng)價(jià)目的的需求，但由于評(píng)價(jià)過(guò)于主觀而說(shuō)服性下降。DEA模型的各指標(biāo)權(quán)重都來(lái)自于客觀數(shù)據(jù)，但與實(shí)際情況的符合度較低。因子分析法兼顧兩者的特性，在保證客觀性的前提下又能與實(shí)際情況有很好的符合度。利用因子分析法可用少數(shù)幾個(gè)變量來(lái)反映原始變量所包含的綜合信息。因此，可用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合績(jī)效。因子模型的一般表達(dá)式為：設(shè)有 p維可觀測(cè)的隨機(jī)向量為X=（X1 ，X2 ，…，Xp），其均值為μ=（μ1，μ2，…，μp），協(xié)方差為Σ=（δij）。
X1=μ1+ α11 F1+α12 F2 + …+α1m Fm+ε1
X2=μ2+α21F1+α22 F2 + …+α2m Fm +ε2
… Xp
｛ =μp+αp1 F1 +αp2 F2 + …+αpm Fm+εp
其中 F1，F2 ，…，F m為公共因子，ε1，ε2，…，εp
為特殊因子，它們都是不可觀測(cè)的隨機(jī)變量，每個(gè)公共因子 Fj （j=1,2，…，m） 一般至少對(duì)兩個(gè)原始變量起作用，否則歸入特殊因子。上式可用矩陣表示：x=μ+AF+ε。式中，F=（F1，F2，…，Fm）為公因子向量，ε=（ε1，ε2，…，εp）為特殊因子向量，A=（αij）：p×m成為因子載荷矩陣。
2．選取指標(biāo)。本文使用因子分析方法，從盈利能力、成長(zhǎng)性、經(jīng)營(yíng)效率、償債能力和獲現(xiàn)能力五個(gè)方面選取 13個(gè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，分別是每股收益 （X1）、凈資產(chǎn)收益 （X 2）、總資產(chǎn)收益率 （X 3）、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 （X 4）、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 （X 5）、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（X 6）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 （X 7）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （X 8）、資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 （X 9）、 流 動(dòng) 比 率 （X 10）、 速 動(dòng) 比 率（X 11）、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量（X 12）和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金比率 （X 13）。由于不同指標(biāo)存在量綱上的差異，故使用 Z-score方法對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，得到歸一化的數(shù)據(jù)。
3．因子分析的可行性檢驗(yàn)。因子分析要求各指標(biāo)間存在相關(guān)性，本文采用巴特利特球度檢驗(yàn) （Bartlett'sTest ofSphericity） 和 KMO檢驗(yàn)。巴特利特球度檢驗(yàn)的檢測(cè)值為 891.513，P （Sig.） <0.01，說(shuō)明變量之間的相關(guān) 性 在 1% 的 統(tǒng) 計(jì) 水 平 上 顯 著 。 同 時(shí) ， KMO 值 為0.714，根據(jù)Kaiser給出的KMO值度量標(biāo)準(zhǔn)，一般KMO值大于 0.7就適合進(jìn)行因子分析，可知本文所選變量適合進(jìn)行因子分析。
4．因子模型構(gòu)建。采用主成份分析法提取公共因子，得到相關(guān)系數(shù)矩陣的特征值和貢獻(xiàn)率，如表-2所示。
表-2 方差總解釋情況

一般要求公共因子的特征值大于1，提取其中5個(gè)公共因子（其中公共因子 5為 0.928，基本符合要求），一般要求公共因子的累積貢獻(xiàn)率大于 75%，所提取的公共因子 5 的累積貢獻(xiàn)率為 76.903% 。使用 5個(gè)公共因子代替原有的 13個(gè)變量，構(gòu)造出我國(guó)上市制藥企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)模型：
F=30.387/76.903F1 + 21.384/76.903F2 + 9.180/76.903F3 + 8.810/
76.903F4+7.142/76.903F5
（F代表上市制藥公司的綜合績(jī)效數(shù)值，Fi為每個(gè)公共因子的數(shù)值（i=1，2，3，4，5））
采用方差最大化法對(duì)因子載荷矩陣進(jìn)行正交旋轉(zhuǎn)后發(fā)現(xiàn)，因子F1的每股收益、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率的因子載荷較大，主要代表公司的盈利能力；因子 F2的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率的載荷系數(shù)較大，主要代表公司的償債能力；因子 F3的主營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率的載荷系數(shù)較大，主要代表公司的成長(zhǎng)能力；因子 F4的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的載荷系數(shù)較大，主要代表公司的營(yíng)運(yùn)能力；因子 F5的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金比率和每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的載荷系數(shù)較大，代表公司的獲現(xiàn)能力。得到的 5個(gè)綜合因子分別為盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力和獲現(xiàn)能力。構(gòu)建其因子模型：
F1= 0.351X1+0.285 X2+0.227 X3-0.167X4+0.031X5-0.07X6-0.116
X7+0.152X8+0.026X9+0.046X10-0.004X11+0.313X12-0.071X13
F2=0.018X1 + 0.012X2 + 0.058X3 + 0.007X4 + 0.026X5-0.057X6 +
0.039X7-0.139X8-0.317X9+0.341X10+0.338X11-0.039X12+0.037X13
F3=-0.138 X1-0.053X2 + 0.036X3 + 0.609X4 + 0.371X5 + 0.496X6 +
0.072X7-0.087X8-0.014X9-0.098X10+0.007X11-0.163X12+0.202X13
F4=-0.081X1+0.026X2+0.02X3+0.035X4-0.31X5+0.09X6+0.716X7+
0.351X8-0.062X9-0.026X10-0.024X11-0.363X12-0.066X13
F5=-0.103X1-0.041X2-0.026X3 + 0.06X4-0.518X5 + 0.002X6 +
0.052X7-0.172X8-0.035X9-0.007X10+0.012X11+0.251X12+0.683X13